イーサリアム、価格は上昇したものの...「DApp活動減少・ETF流入不足」の懸念高まる

イーサリアム（Ethereum）が、10月10日から15日まで9％以上急騰して2週間ぶりの最高値である2687ドル（約40万円）を記録したが、DApp活動の減少と低調なETH上場指数ファンド（ETF）需要がイーサリアムの最近の価格上昇を制限することができるという分析が出た。

イーサリアムは最近2週間で最高値を達成したにもかかわらず、過去3ヶ月前の価格と比較すると25％下落している。これは、最近発売された現物ベースのイーサリアムETFに対する投資家の失望と、イーサリアムのレイヤー2スケーリングソリューションへの取り組みにもかかわらず、全体的なETH需要の低迷を反映していると考えられる。

過去7日間で、イーサリアムネットワークはオンチェーン分散型アプリケーション（DApp）の取引量が23％減少し、イーサリアムの価格も下落する可能性があるとの懸念が高まっている。

7月中旬以降、暗号資産全体の時価総額は比較的安定しているが、イーサリアムのオンチェーンアクティビティの減少が投資家の間で懸念を引き起こし、様々な要因が同じ3ヶ月間、価格に悪影響を及ぼした。

ステーブルコインを除くと、暗号資産全体の時価総額は2％減少し、2.09兆ドル（約312兆円）に達したが、イーサリアムの価格は3450ドル（約51万円）から2590ドル（約38万円）に大幅に下落した。このギャップは、イーサリアムの可能性に対する投資家の心理が悪化していることを示している。したがって、このような低調なパフォーマンスの原因を探る必要がある。その一つは、イーサリアムの総ロック値（TVL）の減少である可能性がある。

DeFiの情報プラットフォームである「DefiLlama」の最新データによると、イーサリアムのTVLは過去2ヶ月間、約1900万ETHの水準で停滞している。これは、イーサリアムのオンチェーンデポジットが480億ドル（約7兆円）で、暗号資産市場で55％の支配的なシェアを占めていることを考えると、それほど懸念すべき状況ではない。 同じ期間、BNBチェーンのTVLは約810万BNBで比較的安定している。

したがって、イーサリアムネットワークの最近のDApp取引量の減少が競合ネットワークとどのように比較されるかを評価する価値があるとコインテレグラフは伝えた。

イーサリアムの7日間のDApp取引量は215億ドル（約3兆円）に減少したが、BNBチェーンを含むいくつかの競合他社も同様の結果を経験した。BNBは33％減少し、Solana Networkは前週比26％減少した。このような不振にもかかわらず、このデータだけでは、イーサリアムの価格が大幅に下落するという明確な兆候はない。

イーサリアムネットワーク内で顕著な弱点の1つはUniswapで、10月14日に終了した週の間に16％のアクティビティが減少し、Balancerのアクティビティは54％減少した。他の主要なプレーヤーであるCoW Swapと1inch Networkも、それぞれ18％と23％のオンチェーン取引量が減少した。

もう一つの要因は、米国を拠点とする現物イーサリアムETFへの資金流入が不足していることである。ファーサイド・インベスターズ（Farside Investors）のデータによると、これらのETFは10月中に600万ドル（約9億円）の純流出を記録した。一方、ビットコインETFは10月11日から10月14日まで8億1000万ドル（約1209億円）の純流入を記録し、投資家の需要は存在するが、現在はビットコインに集中していることを示している。

結論として、イーサリアムのDApp取引量の減少は、暗号通貨市場全体のトレンドを反映したものだが、安価な手数料のレイヤー2ソリューションの採用とETH供給焼却率の減少は、イーサリアムの最近の低調なパフォーマンスに寄与している。

一方、16日午後2時55分現在、イーサリアムは仮想通貨相場サイトコインマーケットキャップで24時間前より0.97％、7日前より7.01％上昇した2619ドル（約39万円）を記録している。