アナリスト「マイクロストラテジー、ビットコイン融資で収益創出可能」

機関型ビットコイン保管機関の拡散がマイクロストラテジーに機会を提供することができるとベンチマークアナリストが診断した。

24日(現地時間)発表された報告書で、ベンチマークフィンテックアナリストのマーク・パーマーは「マイクロストラテジーが引き続き資産を活用してビットコインを購入し、一部のビットコインを低リスクで貸し出し始めると、会社株価であるMSTRは1株当たり215ドル(約30840円)まで上がる可能性がある」と主張した。

マイクロストラテジーのビットコイン購入の動きは、同社の株価上昇の主な要因の一つである。MSTRの株式は、8月9日の10対1の株式分割後、現在約153ドル(約22000円)で取引されている。同社のコアビジネスはエンタープライズソフトウェアだが、同社の公開市場価値は主に2020年から蓄積し始めたビットコインの保有量に由来する。

18日、マイクロストラテジーのマイケル・セイラー(Michael Saylor)会長はポッドキャストで、「ビットコインは価値貯蔵手段として完璧な資本(perfected capital)の形態になり、貸付や借入などのデジタルバンキングサービスを通じて低リスクの収益を生み出すことができる」と述べた。

投資家がMSTRの評価に懸念を抱いているにもかかわらず、株価は保有しているビットコインの価値よりも高いプレミアムで取引されている。パーマー氏は、「ビットコイン購入戦略に見られるフライホイール効果は、プレミアムが正当化されるという主張を裏付けるものであり、これはバグではなく、戦略の特徴である」と主張している。

8月1日の決算発表で、マイクロストラテジーはビットコイン購入への取り組みを強化し、ユニークなパフォーマンス指標であるビットコイン利回りを発表した。ビットコイン利回りは、保有するビットコインと発行済み株式の比率を測定するもので、1株あたりのビットコイン数を企業業績の指標として設定する。

8月2日のアナリストノートでパーマーは、このコンセプトはビットコイン購入戦略の効率性とインテリジェントなレバレッジの使用を実証するためのものであると説明した。

9月20日、Microstrategyは10億1,000万ドル(約1448億円)の転換社債の発行を完了し、その資金をビットコインの購入と負債の返済に充当した。

MSTRの最新の転換社債の収益の一部は、2028年に満期が到来する6.125％の高担保社債5億ドルの返済に充当された」とパーマー氏は電子メールで述べており、「この社債の返済により、約44億ドル相当の6万9080ビットコインが担保として提供されていた約6万9080ビットコインの担保が解除された」と付け加えた。

パーマー氏は、これがマイクロストラテジーに機会を提供すると述べ、特に米国で機関暗号通貨カストディアンが拡散し、暗号通貨に対する機関の関心が高まっている状況で、より大きな機会を得ることができると分析した。